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地产寒冬下金科股份还能表现的多“冷”

发布时间:2018-12-06 13:28:28 来源: 览富财经 责任编辑:张喆

原标题;寒冬虽然降临,但金科股份却表现的“更冷”

寒冬来临,降温便成为全国各地的“热词”,除了天气降温以外,进入“寒冬”的还有房地产企业。

目前,国内各大房地产企业都在加快“去房产化”转型,不断增加回款以防止资金断裂。而有一家房地产公司却“反其道而行”,频繁进行财务资助和对外担保,其年内合计财务资助余额77.15亿元,担保余额642.19亿元。这家公司便是金科地产集团股份有限公司(股票简称:金科股份,股票代码:000656)。

今年11月18日,金科股份发布公告称,对部分项目公司提供金额不超过7.8亿元的日常经营资金,而这已经是今年金科股份第9次发布财务资助的公告。据金科股份披露的数据显示,截至10月末,公司因房地产开发项目建设需要对外提供财务资助余额为77.15亿元,其中,公司对房地产项目公司提供财务资助余额为76.22亿元。


寒冬虽然降临,但金科股份却表现的“更冷”


同时,金科股份还向项目公司的股东提供财务资助。以金科股份今年7月5日晚间发布的公告为例,公司向4家项目公司的股东提供总额8.43亿元的财务资助,并强调“不会影响自身正常经营”。但是这4家被财务资助的项目公司股东的财务状况却不佳,其中嘉兴宝泰与嘉兴茂凯在2018年1-6月营收、利润、净利润均为0;上海弘久2017年全年的营业收入0万元,利润总额-277.15万元,净利润-277.15万元。

对此,深交所向金科股份发去问询函,要求其充分揭示风险以及说明保证上市公司利益不受损的具体措施。随后,金科股份发布公告,承认“公司控股项目公司实施财务资助后,存在不能及时收回风险, 存在影响项目进展的风险”并补充了防范风险的措施。

而金科股份本身财务费用也居高不下。截至10月末,金科股份合并口径下借款余额为838.55亿元,较2017年末借款余额增加161.39亿元,增加金额占2017年末经审计的净资产的72.16%。为此,有不少股民表示担忧,并提出“金科股份这样拼命向外借款,万一收不回来拖累上市公司怎么办?”


寒冬虽然降临,但金科股份却表现的“更冷”


如果从三季报数据来看,金科股份的财务及运营数据还是比较稳健的。公司当期实现总营收269亿元,同比增长49%;实现净利润24亿元,同比增长122%。此外,公司1-9月的签约销售额已完成全年销售目标的87%,达868亿元,同比增长约97%。

虽然从数据表明,金科股份要完成今年的销售目标并不困难,但地产行业不同于其他行业,拿地情况才是观察一家房企的重要数据。而在拿地方面,金科股份上半年的拿地金额为227.4亿元,低于国内主流房企数据均值。2018年上半年金科股份拿地面积为379.1万平方,相较去年全年拿地数据1057.4万平方,公司今年拿地力度放缓。

此外,金科股份在半年报披露的融资数据也反映出一些问题。公司在今年中期的平均融资成本为6.78%,而当期主流上市房企的融资成本均值则为6.07%。并且以公司披露的数据看,金科股份目前净负债率为159%,这一水平高于行业均值的125% 。也就是说,金科股份的负债压力相较同行还是较大的。


寒冬虽然降临,但金科股份却表现的“更冷”


实际上,金科股份在去年先后进入杭州、南京、福州等15个城市,新项目土地总投资约460亿元,同比增长约120%。与此同时,根据2017年年报显示,金科股份存货达到1072.2亿元,同比增幅为2.67%,这也是其存货近三年来首次超过1000亿。直到今年三季度,金科股份存货货值达到1408.3亿元,而持续拿地及高额存货为公司带来持续性的债务负担。

短期债务方面,金科股份三季度短期借款66.4亿元,一年内到期的非流动负债为214.8亿元,二者合计281.2亿元。这一负债水平已经非常接近公司当期货币资金的293.2亿元。并且,从现金流情况来看,三季度公司经营现金流净额为17.2亿元,较上季度环比下跌51.4%,公司现金流再次出现下滑的风险。

然而,就在公司现金趋紧之时,金科股份还大方地给子公司进行财务资助,这一反常现象甚至引来了深交所的问询。即使这件事的后续市场并没有进行深究,但不得不说,作为一家身处行业寒冬的区域性房企,投资者还是希望公司能将自有资金多用于开发项目或是抵御风险。


寒冬虽然降临,但金科股份却表现的“更冷”


除此之外,近日还有媒体报道金科股份为关联公司“输血”涉嫌利益输送。2017年金科股份按年费率不超过1.5%计算向控股股东金科控股及实控人黄红云支付担保费,担保费总额不超过2500万元。到了2018年,年费率不超过1.2%,担保费总额预计不超过6000万元。而在2014年的一则担保中,金科股份给控股股东的担保年费率不超过1%,而给非控股股东及实际控制人外的其他方的担保费率为0.7%。

而目前多数地产公司控股股东收取的担保费率普遍在0.5%-1%之间。以首开股份为例,其向母公司首开集团支付的担保费年费率为0.5%,金融街控股对母公司支付的担保费年费率不超过1%,中南建设向控股股东和实控人支付的担保费年费率同样不超过1%。

此外,黄红云家族自2014年以来对金科股份频繁减持。据媒体不完全统计,黄红云本人、妻子陶虹遐、女儿黄斯诗、侄子黄星顺、弟弟黄一峰合计套现金额超过40亿元。

这期间,黄红云还卷入了徐翔案。2016年12月2日,徐翔案在青岛开庭审理。相关司法信息显示,共有13家上市公司涉及徐翔案,其中就包括了金科股份的原董事长黄红云。在这些案件中,徐翔等控制的泽熙投资、极限资产、灵岩投资与上市公司高管合谋,在二级市场上拉高上市公司股价,帮助公司高管或大股东高位减持套现获利。




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