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震荡市:机构建言基金定投

发布时间:2018-10-22 16:19:28 来源: 中国经营网 作者: 顾梦轩 责任编辑:张喆

如果用一句话形容2018年的A股市场,那就是没有最低,只有更低。10月18日盘中,沪指再次创下阶段调整以来新低,跌破2500点。根据中证金牛研究中心统计与分析,自2018年初至10月18日收盘,上证综指累计回撤22.54%,期间最深回落幅度达28.46%。

不断下跌的市场让投资者信心几乎接近崩溃的边缘,与此同时,也让他们不断探究:市场底部在哪里?其实,对于投资基金被套的基民以及持续观望不敢入市的投资者而言,还有一种更优投资选择——基金定投。

品种:指数、股票型、偏股混合型基金

基金定投被称为“懒人投资”,且门槛较低,其基本原理是采用平均成本的概念以及牛市、熊市交替出现的现象来降低风险,这意味着要获得最终上升的曲线相应地就需要长期的投资以克服市场波动的风险。

在接受《中国经营报》记者采访时,多家机构达成的共识是,震荡市比牛市更适合做基金定投。

兴全基金相关人士告诉记者,一般来说,在单边牛市行情下,单次投资的收益率将高于定投的收益率。尤其在震荡市场中,一次性投资就存在买在阶段“高点”风险,而基金定投则可平滑成本。

他指出,当申购相同金额的基金时,基金定投“逢低增加申购份额、逢高减少申购份额”的机制,能通过市场的波动有效平抑持有基金份额的成本,减少投资风险。

长城基金强调,震荡市中投资者信心不足,容易踩错点位,定投降低了选择入场时机的难度,同时利用简明的规则克服人性追涨杀跌的弱点。牛市中赚钱效应往往能吸引更多的投资人入场,但定投成本较高,一旦市场转向,可能面临短期浮亏的状况。当然拉长时间周期来看,牛市定投是大概率赚钱的。

那么,定投哪一类的基金容易获得更高收益呢?

招商基金认为,偏股型基金适合作为基金定投的品种,尤其是指数基金。“定投本身就是为了解决买入择时问题,主动管理基金在管理过程中难以避免基金经理主动择时,会削弱定投的作用,投资者只需选择一个好标的指数即可。”

上述人士分析,定投指数基金有四大优势:投资管理更加客观透明;指数基金费率更低;人为因素影响小,基金经理离职不影响基金表现;股票仓位高位运行,弹性更大。

广发基金指数部负责人罗国庆认为,当考虑选择产品的维度时,通过历史数据计算,选择高弹性、高成长性的指数进行定投则收益率更高。“由于市场经常出现二八风格转换,投资者也可以选择一只蓝筹指数基金(如沪深300)和一只成长指数基金(如中证500或创业板指数)进行组合定投,避免风格切换导致定投踏空的风险。”

长城基金举例,沪深300指数、中证500指数等宽基指数对应的指数基金,尤其是指数增强型基金都是较好的投资标的。不过,优质投资标的不仅限于指数基金,“长期业绩表现较好的股票型基金、偏股混合型基金均可作为投资标的。”上述人士表示。

时机:先跌后涨&微笑曲线

博时基金有关人士指出,目前投资者风险偏好处于历史低位,按照以往经验,这种时候一般为相对较好的介入时点。

“‘先跌后涨’即‘微笑曲线’是基金定投最适合的时间点;‘震荡向上’导致盈利减少,但由于市场整体向上,定投仍然能保持盈利,且对比一次性买入策略定投收益并没有减少太多。”

“而‘先涨后跌’即‘倒微笑曲线’是基金定投最不适合的市场环境,投资人需要在可能出现的‘倒微笑曲线周期’前及时撤离,否则就要等待更长时间,拉低成本并等待下一次微笑曲线的右侧高点出现才能解套。”博时基金上述人士提醒。

中融基金特别提醒,要设好定投的周期、止损点和止盈点。定投的周期一般在两年左右,太长的话容易导致收益曲线钝化,定投并不能保证一定盈利,因此要给自己规划好止损点并严格执行。同样,在定投获得收益后,也要做好止盈的准备,而不是一直把资金放在市场里。“都说定投适合懒人,那是说定投了你就不用每天研究个股或基金经理的投资策略,但收益曲线的变化还是要关注的。过了一个合适的止盈点,下一个止盈点可能要等好久。”中融基金有关人士称,同时,定投期间还要密切关注市场变化。

关键:是“止盈”非“止损”

有的基民做了很久的定投都没有赚钱,还有的个人投资理财极其失败,希望通过定投解套。对于这两类人,有没有必要坚持定投,答案是肯定的。

对于第一种情况,博时基金有关人士指出,定投亏钱的原因可以简要归纳为:定投的不够久和未理智选择退出时机。

“定投关键在于‘止盈’而非‘止损’,定投基金的最佳选择是高弹性、成长性的指数基金,而这注定它在股市中的波动率会更高。恐惧的心态只会做出‘止损’的错误举动。”上述人士表示,“这时候应该学会拥抱波动,毕竟微笑曲线的最终上升弧度总是要经历一段下跌的过程。一般而言,股市的景气周期约为3~5年,因此基金定投通常需要3~5年才能看出成效。因此拥有坚持到底的决心和耐心才能让我们获得后面上扬的弧度。”

对于第二种情形,前述中融基金人士认为,当前股市行情确实不理想,一些投资者在出现了浮亏以后希望回本的心情也可以理解,但是如果指望通过定投来摊平成本解套,需要审慎操作,同时认真考虑自己的资金成本和时间成本。“假如股市如2008年到2014年一样在低位横盘很久,自己是否有充足的后续资金可以源源不断地投入到股市中去,以及是否可以忍受这么长的投资周期。”

长城基金认为,具有这种想法的投资者应该是具备一定专业知识的。在市场行情不好、基金被套的情况下,分批定投可以降低平均购买成本,在市场回暖时更快地扭亏为盈。

好买财富研究员认为,解套与否取决于他买在什么点位。在现在的点位,能坚持定投,长期是可以获取收益的。

广发基金指数部负责人罗国庆则认为,根据以往的经验来看,在当前市场环境下利用基金定投来解套的想法有一定的合理性。

罗国庆指出,在市场上摸爬滚打多年,老基民们都清楚,精准抄底,是非常难的。定投的一大好处就在于无须过度择时,只要股市处于相对低点,股民就能够用固定的投资资金购买相对多的份额,摊平成本,降低风险。同时,定投的一大优点就在于避免主观情绪的干扰,不论市场上如何波动,坚持定投,总能在保持平稳心态的同时看见曙光,获得不菲的收益。




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